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jueves, 31 de mayo de 2012

Preparen los salvavidas: la siguiente ola en realidad es un tsunami

Vacuus Finium se extiende a Twitter, para comentarios espontáneos durante el día, me pueden seguir en @vacuusfinium.


La prestigiada analista Mary Meeker, de la firma de inversión de riesgo Kleiner, Perkins, Caufield y Byers (KPCB) dio a conocer esta semana su reporte sobre el "estado de Internet 2012" y vaya que su contenido ha causado revuelo (está incluido en la liga y vale la pena leerlo, aunque es un poco largo).

La sorpresa radica en que el fenómeno de Internet móvil, ya dejó de ser un fenómeno marginal y se ha convertido en el principal agente de cambio, simplemente no va a dejar intacta a ninguna industria. Me gustó el tono sobrio del reporte, sin hacer burbujas artificiales ( una de las especialidades de KPCB) y realmente se puede sentir entusiasmo en el ambiente. El reporte es muy rico y tiene varios puntos de análisis, por lo que estaré regresando a él en los próximos días, pero hoy quiero comenzar con un resumen de los puntos principales.

Antes de entrar al reporte, me gustaría usar un sencillo ejemplo personal para mostrar el tamaño de la transformación que implica a los negocios. Hace 2 semanas, en una apacible mañana de domingo estaba desayunando con mi familia en un hotel ubicado en un distrito residencial y de negocios al poniente de la ciudad de México. Tenía mi Ipad conmigo y estaba aprovechando para revisar la prensa dominical y tomar algunas notas para postings futuros, cuando el aguerrido comando infantil de Vacuus Finium solicitó ver por tercera vez la película Avengers y en realidad no era mala idea.  La alternativa involucraba brea y plumas, por lo que no había muchas opciones.

En el pasado este hecho hubiera desencadenado los siguientes eventos:

  • Conseguir un periódico impreso con información de la programación cinematográfica.
  • Con base a la experiencia o el consejo del alguien de la zona ubicar el cine o los cines más cercanos y pedir indicaciones de como llegar.
  • Salir con tiempo suficiente hacia la sala cinematográfica, con total incertidumbre sobre la disponibilidad de boletos. La posibilidad de no ver la película deseada es alta.

Cómo ocurrieron los eventos:

  • Una aplicación para Ipad, distribuida gratuitamente por una conocida cadena cinematográfica, me ayudó a ubicar los cines más cercanos a mi posición, utilizando el GPS.
  • Con la misma aplicación pude buscar la película con la combinación de atributos necesaria ( doblada al español, sin 3D y en sala VIP, les digo que los del comando infantil son muy aguerridos).
  • Una vez seleccionada la película, la aplicación me permitió elegir mis asientos y realizó el cargo a una tarjeta de crédito.
  • A mi correo electrónico llegó la confirmación de la compra, misma que necesitaba mostrar antes de entrar a la sala.
  • Como complemento la aplicación me mostró el mapa de como llegar a la sala cinematográfica. El tiempo invertido fue de menos de 5 minutos, entre sorbos de café
De la narración anterior se pueden identificar a los ganadores y perdedores.

  • El consumidor evitó cualquier posibilidad de frustración, ya que la transacción estaba garantizada sin fricción, es decir no había que ir físicamente a preguntar si había localidades disponibles.
  • No tengo duda que para la cadena cinematográfica resulta más rentable invertir en desarrollar una aplicación, que pagar publicidad en todos los periódicos de la ciudad de México. También tanta facilidad para ejecutar mis planes, me tenía de muy buen humor, mismo que se reflejó en la adquisición liberal de bebidas y golosinas.
  • Sin embargo el medio impreso perdió y por partida doble: no tuve necesidad de comprar un ejemplar y tampoco el anunciante tuvo necesidad de sus servicios. Ejemplo sucinto de la crisis de los medios impresos.
Las consecuencias de las nuevas tecnologías tienen efectos insospechados y muy difíciles de predecir, y justamente sobre este tema espero comentar durante los siguientes días. De cualquier forma para los impacientes, el reporte mencionado incluye varios ejemplos muy representativos.

¿Qué dice el reporte de Mary Meeker? Por cierto el único defecto que le encuentro es que todavía tienen la costumbre de poner a Estados Unidos como centro del universo, aunque sus propias cifras indiquen que esto está cambiando:

  • Hay más de dos billones de usuarios de Internet a nivel global, y el mayor crecimiento está ocurriendo en los llamados mercados emergentes. En Estados Unidos tiene una penetración de 79% de a población, es decir ya casi llegaron a su nivel de saturación.
  • Esto tiene profundas implicaciones para las empresas, ya que es un hecho que la mayor parte de sus ingresos se va a producir a nivel global y que existe la necesidad de adaptar la oferta a diferentes sensibilidades. No es poca cosa.
  • Existen 1.1 billones de cuentas móviles con capacidad de transmisión de datos. Justamente el ascenso del Internet móvil empieza por aquí.
  • Verdaderamente el cielo es el límite para Apple, ya que aunque existen 6 billones de teléfonos móviles a nivel global, hay menos de un billón de dispositivos inteligentes. Simplemente las cosas se van a poner mejor para Iphone a medida de que comienza la ola de reemplazos. 
  • Inteligentemente Apple va a mantener la producción del iPhone 3G para los mercados de medianos y bajos ingresos. Cuidan sus ingresos y no dañan la marca, simplemente genial.
  • Una cifra que deja sin aliento: el 29% de los adultos en Estados Unidos tiene un dispositivo tablet, hace dos años únicamente era el 2%. Est es la razón por la que las empresas dominantes de la anterior ola como Microsoft, Hewlett-Packard y Dell, simplemente no ven como salir del atolladero.
  • Actualmente el 10% del tráfico de Internet se está haciendo desde dispositivos móviles (tablets y teléfonos inteligentes), hace dos años únicamente era el 1%. Este es el tipo de crecimiento que enloquece a los inversionistas de riesgo. Va a haber mucho dinero disponible en este terreno.
  • La publicidad sigue siendo el principal origen de ingresos y aquí es donde las cosas no se ponen tan atractivas:


  1. Todavía no hay un modelo publicitario para Internet móvil ya que cuesta trabajo meter anuncios en una pantalla pequeña y dado que en todo el mundo no hay planes de uso ilimitado, les cuesta a los clientes el mal uso del ancho de banda.
  2. Por esta razón los anuncios para Internet móvil son más baratos que los anuncios para Internet en equipos fijos, y por varios órdenes de magnitud.
  3. Por esta razón hay un desbalance en los ingresos de la publicidad para Internet en dispositivos móviles: aunque la audiencia pasa aquí el 10% de su tiempo, únicamente recibe el 1% del gasto publicitario. En contraste los medios impresos tienen el 7% del tiempo y reciben el 25% del ingreso publicitario. Ya sabemos quien va a perder y ahora resulta muy clara la gran presión que existe en la prensa impresa para subsistir en tiempos de Internet.
  4. Por cierto desde 2010, Internet para dispositivos fijos recibe más ingresos publicitarios que los medios impresos.
  5. La mejor noticia, desde el punto de vista innovación es que los emprendedores tienen a sus disposición plataformas ( dispositivos, medios de comunicación, ambientes de software) para concentrarse en su idea. Esto sin duda reduce el tiempo de incubación.


  • Finalmente, para que el nacionalismo norteamericano se pueda emocionar, los principales ambientes operativos para móviles (IOS de Apple y Android) son de este país y le quitaron el control a los finlandeses de Nokia y los canadienses de Blackberry. No es un detalle sin importancia.

Nadie se puede dar el lujo de ignorar la ola de Internet móvil, ya que la siguientes disrupciones industriales vienen por ahí. En lo personal, voy a dejar de rehuir al kit de desarrollo móvil de Blogger y espero estar dando noticias pronto.

Postdata I ¿Qué haríamos sin Larry Ellison?

Esta semana se llevó a cabo un evento estelar patrocinado por el megablog tecnológico All Things Digital, en el que se reúnen las principales figuras del mundo tecnológico a intercambiar ideas. Como parte del "show". varios CEOs aceptan participar en sesiones "improvisadas" (ajá) de preguntas y respuestas. Y esta semana una de las principales atracciones fue uno de los invitados favoritos de este blog, Larry Ellison, CEO y fundador de Oracle.

El egocentrismo de Ellison no deja de sorprender y creo que hasta le voy a dedicar una nota a su ponencia, pero hoy le quiero reconocer que ha hecho la mejor definición de Facebook  que he visto. A la pregunta expresa sobre su relación con Facebook, Larry nos compartió de sus mejores perlas de sabiduría:

  • Facebook tiene potencial para algún día ser una gran empresa.
  • A él ya se la había ocurrido esta idea hace veinte años ( es en serio, no es broma) y le da gusto ver que ya la tecnología está a la altura de su imaginación.
  • La mejor de todas: estuvo utilizando Facebook, intensamente, durante 3 meses y una vez que aprendió que sus experiencias en el desayuno son mejores que las de las personas que conoce, perdió el interés. Suena chusco, pero tiene profundidad.


Finalmente, amenazó con empezar a usar Twitter, simplemente me muero de ganas de empezar a seguirlo.

martes, 29 de mayo de 2012

¿Un millón de usuarios en 2000 es igual a un millón de usuarios en 2012?

Vacuus Finium se extiende a Twitter, para comentarios espontáneos durante el día, me pueden seguir en @vacuusfinium.

¡Vaya que ha cambiado la percepción de Facebook! Después de ser la empresa mimada por la prensa y los inversionistas ha tenido un muy duro despertar como empresa pública. Después de su muy publicitada oferta pública inicial, han visto como su acción se desploma ante una percepción de los inversionistas que está ubicada entre el desprecio y el aburrimiento. El día de hoy, rompió la barrera sicológica de los 30 dólares ( no hay que olvidar que su precio de salida fue 38 dólares y algún lugar de este planeta hay inversionistas que pagaron 42 dólares por acción). El piso todavía está lejos y no sería raro ver la acción cercana a los veinte dólares.

También lo que ha cambiado notoriamente es la percepción de la prensa y los analistas. En los días previos a la emisión de la oferta pública inicial era difícil leer reportes adversos a Facebook, y los escépticos estábamos ubicados en los márgenes de la percepción pública. Estos días, es difícil encontrar opiniones favorables a Facebook y todo indica que van a estar viviendo en un purgatorio de percepción pública hasta que publiquen sus resultados financieros correspondientes al segundo trimestre del año, evento que ocurrirá en julio. Hasta entonces, y por las extrañas reglas de las ofertas públicas iniciales, Facebook debe guardar un forzoso silencio.

Las mismas reglas de ofertas públicas iniciales, permiten que a partir del día de hoy las acciones de Facebook participen en operaciones con opciones, de compra o venta. Estos instrumentos, valiosos por definición pero en realidad un medio de especulación, ya están apostando por el desplome de la acción de Facebook. Si a algún lector le interesa, hoy es posible adquirir el compromiso para comprar una acción de Facebook en 16 dólares en el mes de agosto, previo pago de una comisión. Es evidente que el vendedor de esta opción, espera que para entonces una acción de Facebook va a valer mucho menos. Crueles los mercados financieros. La mayoría de los analistas tiene una recomendación de "mantener"(hold), sobre las  acciones de Facebook, es decir el incauto que tenga una no debe pensar en venderla y el que no ha comprado una, debe seguir por ese camino y evitar las malas compañías.

En medio de este clima de desprecio e indiferencia colectiva, sobresale la opinión de una analista que fija un precio objetivo de 40 dólares para la acción de Facebook en un año y fundamenta su opinión en una cantaleta, conocida y desgastada: "con 900 millones de usuarios Facebook es una puerta de entrada al mundo". Lo que me parece realmente novedoso en su análisis es que menciona que Facebook alcanzó esta masa de usuarios en 7 años y a Google le tomó 14 años llegar a una cifra similar. A simple vista y sin mucha reflexión parece un argumento muy sólido, sin embargo es una falacia, ya que no toma en cuenta el número de usuarios totales de Internet en ese período. Simplemente, Facebook ha crecido muy rápido pero en un mercado objetivo más grande. 

Durante muchos años se consideró la barrera del "millón de usuarios", como el indicador del éxito de una compañía de Internet. Simplemente hay que recordar que en la película "The Social Network", se refleja el estado de expectación que existía en la naciente Facebook cuando se iba a alcanzar esta cifra y la gran celebración que siguió. También en ese momento, los gemelos Winklevoss vieron lo que habían perdido.

Sin embargo hoy en día, todo indica que esa cifra debe ser revisada por las siguientes razones:

  • Se considera que en este año aproximadamente hay 2 billones de usuarios de Internet a nivel global ( nada más para perder el sueño consideremos que la cuarta parte están en China). Captar un millón de usuarios, si bien es notable, solo implica una penetración de la mitad de uno al millar.
  • En el año 2000 existían 360 millones de usuarios de Internet a nivel global, es decir la penetración de Internet ha crecido en razón de casi 6 veces. 
  • Para igualar tasas de penetración, simplemente hay que tener al menos 6 millones de seguidores en 2012, sin perder de vista que hay más herramientas de divulgación de información en estos tiempos.
  • En el año 2000 la forma de divulgar la existencia de una aplicación era el correo electrónico y la mensajería instantánea. Hoy en día además de estas herramientas existen las redes sociales, Twitter, los blogs y una población más grande sensible a estos mensajes.
  • El inversionistas Chris Dixon (@cdixon) declaró que actualmente "10 millones de usuarios es el nuevo millón de usuarios". Se que la sentencia se lee muy críptica, pero hace buen uso de sus 140 caracteres para mandar un mensaje sensato: tenemos que revisar los parámetros de "exito" para las empresas de Internet.
  • En meses recientes hemos visto empresas que han sido vendidas a valuaciones estratosféricas después de tener crecimientos acelerados en su base de usuarios. El juego social Draw Something, se pudo vender en 200 millones de dólares después de alcanzar  5 millones de usuarios en 5 semanas. Lamentablemente el interés en el juego ha decrecido y el comprador Zynga está llevándose una gran decepción.
  • De igual manera, un alto número de descargas de la aplicación Instagram, orilló a Facebook a hacer una adquisición acelerada por un billón de dólares. Con mente más fría esta adquisición ya no se ve con los mismos ojos de amor. Por cierto, parte de la adquisición de Instagram se pagó con acciones de Facebook, por lo que ya hay un descuento implícito.
  • También la industria publicitaria ha empezado a expresar su opinión sobre el valor económico que tienen cientos de millones de usuarios y para resumir: los números por si mismos no impresionan a nadie y en realidad los anunciantes necesitan otros elementos para ser exitosos.
  • Detrás de esta razón se ubica la separación pública que hizo General Motors de Facebook en los días previos a su emisión inicial. Después de la caída del precio de la acción de Facebook, diversos expertos en publicidad y medios han empezado a cantar como canarios sobre los defectos de Facebook y espero comentar sobre esto antes de que termine esta semana. También ya trascendió lo  que realmente ocurrió entre Facebook y GM, pero esa me la guardo para otro comentario.

Sin duda el juego de los números en Internet debe ser revisado, ya que 900 millones de usuarios de Facebook son vistos con recelo. Por otra parte si solo 250,000 personas pagaran un dólar por año (vaya ganga, si consideramos que escribo más de 200 notas por año) por leer Vacuus Finium, podría yo tomar single malt de 21 años con total desparpajo y singular alegría. El diablo está en los números.




lunes, 28 de mayo de 2012

El virus del día del juicio final


Vacuus Finium se extiende a Twitter, para comentarios espontáneos durante el día, me pueden seguir en @vacuusfinium.


Tengamos miedo, mucho miedo. El día de hoy se dio a conocer la noticia de que se encontró en diversas computadoras del Ministerio del Petróleo de Irán, un virus informático, que es algo así como la máxima perfección técnica hasta ahora documentada. De hecho, por sus características el virus denominado "Flame", supera cualquier ficción:

  • Activa el micrófono de la computadora infectada y permite escuchar las conversaciones que se están llevando acabo.
  • De igual manera, si el desafortunado dueño de la computadora infectada utiliza Skype para comunicarse, todas sus conversaciones han sido grabadas y posteriormente retransmitidas.
  • Tiene la suficiente inteligencia para saber si se está usando un programa de mensajería instantánea o correo electrónico, y si ese es el caso, hace capturas de pantalla ( screen shoots), que son posteriormente retransmitidas. También tiene la capacidad de capturar secuencias de teclas, pero esto realmente es ya un mero detalle.
  • Tiene la habilidad de utilizar las comunicaciones Bluetooth de la computadora infectada y con eso adquiere información valiosa de dispositivos cercanos.
  • Analiza el tráfico de la red de comunicación en la que está la computadora infectada y se dedica a buscar contraseñas y claves de usuario.
  • También es capaz de ver la ropa interior del usuario de la computadora, bueno esto todavía no se confirma pero entiendo que los que lo están estudiando están tomando sus precauciones al respecto.
  • Su estructura es compleja, tiene módulos que pueden estar presentes en una mutación pero no en otra. Inclusive hay funciones latentes que no se sabe que pueden hacer.
  • Algunos de sus componentes están cifrados, pero otros no y sabe borrar sus huellas.
  • De acuerdo a lo indicado por los expertos que lo están estudiando, es tal su complejidad y dimensiones que calculan que les puede tomar 10 años entenderlo plenamente.
  • Aunque el principal punto de infección está en Irán, ya se han encontrado evidencias en algunos de sus vecinos y en lugares tan lejanos como Hong Kong. El gobierno de Irán ya anunció que ha podido neutralizar sus efectos, pero esto en realidad es propaganda, ya que es un virus que tiene muda a la comunidad internacional.

Algunas reflexiones:

  • Para poner las cosas en contexto, no hay que olvidar que anteriormente Irán ya había sufrido un ataque informático con otro "super virus". En su momento, hablé sobre el software Stuxnext y el daño que había causado en el desarrollo del plan atómico iraní.
  • La estructura de Stuxnext tiene sorprendida a la comunidad de seguridad, ya se considera un desarrollo de la más alta calidad, que involucró talento de primer nivel y una fuente ilimitada de recursos. Todos los indicios apuntan a que su origen está en un esfuerzo coordinado entre los servicios secretos de Israel y Estados Unidos. El único problema está en probarlo.
  • Pues bien, si Stuxnext está considerado como un prodigio tecnológico, aunque de dudosas intenciones,  todo indica que la estructura de Flame lo supera en varios órdenes de magnitud. De acuerdo a los primeros reportes, y esto es noticia fresca, por su estructura e intención, Flame ha creado una categoría superior.
  • También estos primeros estudios muestran que no hay nada en común entre Stuxnext y Flame y no se ve que sean producto del mismo equipo, aunque hay algunas funciones menores que si son similares.
  • Evidentemente no hay "firma" de los autores, y el único indicio que existe para conocerlos es que al parecer se trata de programadores muy veteranos que utilizan el lenguaje de programación C original ( nada de las extensiones C++). Esto reduce el campo de búsqueda a algunos millones nada más.
  • Para terminar de crear mayor alarma, Flame explota varias vulnerabilidades de Microsoft, conocidas como  de "día cero", que no son otra cosa que fallas que ni el mismo fabricante conoce. Esto es una muestra que el equipo detrás de Flame es de muy grandes ligas y no se les ha escatimado ningún recurso.
  • Lo cual sirve para plantear varias preguntas:


  1. ¿Quién puede financiar un trabajo de este tipo? Nada más en comparación, grandes empresas como Microsoft inviertes billones de dólares en desarrollar productos que no alcanzan este nivel de perfección.
  2. ¿En dónde se contrata talento de este nivel? ¿Cuál es su motivación? Como comentario al margen si lo que los motiva es el dinero, me quedo tranquilo. Si detrás de su dedicación está una mezcla de nacionalismo tardío en busca de una hegemonía perdida, hay mucho de que preocuparse.
  3. Dado que solo cabe pensar en que es producto de al menos un país, ¿qué democracia permite que inversiones de esta naturaleza sean ocultadas a sus ciudadanos?
  4. De hecho si un estado no está detrás de este desarrollo, la situación es peor, ya que hay una concentración de excesivo poder en manos de una corporacion oscura. ¿Este tipo de productos es la oferta de los ejércitos privados del siglo XXI? Si yo hiciera el folleto de promoción, diría que es la forma de ganar una guerra sin disparar un tiro.
  5. Al igual que con Stuxnext, los principales sospechosos son Estados Unidos e Israel, principalmente por el objetivo que persiguen, de sacar de balance a Irán y su plan atómico. Sin embargo no tengo duda que el gobierno democrático y humanista de China, estaría fascinado de tener un arma de este calibre a su disposición. El camarada Hu Jintao y su cohorte, salivarían ante la posibilidad de toda la propiedad intelectual e industrial que podrían hurtar de empresas occidentales. Todavía se emocionan más de la feroz censura que podrían ejercer en contra de sus ciudadanos.
  6. ¿Quién mantiene bajo control a los creadores de esta arma y evita que utilicen su indudable talento para otros fines, menos controlados? El hecho que se pueda decir que Stuxnext evitó un conflicto bélico con Irán, no es un atenuante. Este tipo de productos son armas de destrucción masiva y como tal deben ser tratadas.

Realmente organizaciones muy mediáticas como Anonymous, acaparan la atención de la prensa a nivel mundial, algunas veces con acciones muy infantiles y ramplonas. Mientras tanto, de forma muy velada existen acciones que constituyen verdaderos esfuerzos bélicos, y no puedo dejar de pensar, que como alguna vez comenté, Anonymous es un invento de los servicios secretos para distraer la atención de la opinión pública. Meros señuelos con la máscara de Guy Fawkes.
sábado, 26 de mayo de 2012

Yahoo como el favorito sentimental

Vacuus Finium se extiende a Twitter, para comentarios espontáneos durante el día, me pueden seguir en @vacuusfinium.

Creo que la mejor noticia de la semana es que, por fin,  se puede hablar de Yahoo en un tono positivo. Prácticamente Yahoo ha pasado el último año viviendo en el ojo del huracán, siendo noticia por la pérdida de participación de mercados, el carrusel de directivos y la presencia de grupos financieros, que buscan desmembrar la empresa para obtener un beneficio de corto plazo.

Ya he comentado la forma en que el último CEO de Yahoo, Scott Thompson salió  por la puerta de atrás, en medio de un escándalo ético y de una disputa con grupos de accionistas activistas que están buscando vender a Yahoo por partes. 

Las primeras acciones del nuevo CEO de Yahoo, no fueron muy promisorias, ya que vendió la participación que tenían en el motor de búsqueda chino Alibaba en 7 billones de dólares. La inyección de efectivo va a ser utilizada en una recompra de acciones, es decir una forma de retribuir a los inversionistas activistas.  La primera impresión es que la venta de Alibaba iba ser la primera de una larga serie de venta de activos

Pero esta semana, Ross Levinshon, CEO "interino" de Yahoo habló sobre su nueva estrategia y me complace escribir que, si bien no existe garantía de éxito, al menos Yahoo va a pelear por su continuidad y no seremos testigos de una lenta y dolorosa implosión. Algunos hechos y reflexiones:


  • Esta semana Yahoo lanzó al mercado una aplicación, denominada Axis, que extiende la capacidad del navegador de las Ipad e Iphone para realizar búsquedas más inteligentes ( a través del motor de Yahoo). Ha tenido buena aceptación por los analistas, y aunque su aceptación en el mercado está por verse, es un buen principio. De alguna forma Yahoo tiene que recuperar la confianza del mercado.
  • Levinshon habló de una estrategia en tres etapas:
  1. Corto plazo: Terminar con los escándalos mediáticos de Yahoo y olvidarse de los aspectos negativos de los últimos meses, tales como la demanda con Facebook, la salida cuestionable de su antecesor y un largo etcétera. También esto incluye paz con los "inversionistas activistas", que ya obtuvieron los lugares en el Consejo de Administración que buscaban y un premio en metálico con la recompra de acciones. Estos caballeros no han conseguido su objetivo final, pero van a estar tranquilos unos meses.
  2. Mediano plazo: Racionalización de activos, con el fin de conseguir recursos para la ejecución de la nueva estrategia. En línea sigue la participación en Yahoo Japón y hay un portafolio de patentes que puede traer una inyección de efectivo. Eventualmente va a existir una negociación con Facebook.
  3. Largo Plazo: Aquí es donde las cosas se hacen complicadas, ya que Facebook tiene que encontrar formas creativas de aumentar la relación con 700 millones de visitantes mensuales. Aunque formalmente Yahoo sigue siendo un motor de búsqueda, han ido perdiendo mercado ante Google y Microsoft. En especial con estos últimos hay un acuerdo de "colaboración", que va a resultar estorboso, ya que prácticamente existe para darle oxígeno al motor de búsqueda Bing.
  • En diferentes medios se ha insistido, que Yahoo se va a transformar en una empresa de medios digitales, extendiendo sus capacidades actuales. El tema es que ahí no están solos y la competencia es mucha.
  • Tal vez la aplicación Axis sea una señal del futuro camino de Yahoo, y este se encuentre en el terreno de la movilidad. Este mercado está en definición y aún después de la hemorragia de talento que ha sufrido en los últimos años, Yahoo sigue teniendo muy respetables capacidades de ingeniería y desarrollo.
  • De hecho la presencia de un Yahoo fortalecido, puede cambiar el panorama competitivo en el desarrollo del Internet móvil. Si Yahoo empieza a dar pasos firmes, inclusive Microsoft pudiera regresar a la senda de la compra, aunque a un precio menor, por supuesto.

No es fácil el camino de Yahoo, ya que además de sus competidores va a estar viviendo presionado por sus "accionistas activistas", quienes a la primera señal de recuperación van a buscar comprador. De cualquier forma me parece que la renovación de Yahoo es una buena noticia, y es muy deseable una alternativa al paso arrollador de Google y el mundo chato y uniforme ofrecido por Facebook. 

Postdata I Ya no soy el único escuchando ecos de 1999

He sido insistente en que la fiebre por la "tecnología social" me hacía recordar a la burbuja especulativa de la era dotcom. Este fin de semana Reuters, quien ha sido especialmente inquisitivo sobre Facebook, ya utiliza la expresión con todas sus letras.

Por su parte, el portal Business Insider, declara la burbuja de la "tecnología social", oficialmente reventada y advierte sobre los problemas que empresas tecnológicas, de cualquier ramo, van a tener para buscar cotizar en los mercados bursátiles. Al mismo tiempo, la pérdida del encanto colectivo por Facebook, va a traer valuaciones más realistas para esta empresa y sus compañeros, Yelp, Groupon y Linkedin.

viernes, 25 de mayo de 2012

¿La segunda guerra de los navegadores?

Vacuus Finium se extiende a Twitter, para comentarios espontáneos durante el día, me pueden seguir en @vacuusfinium.


A principios de esta semana se publicó la noticia que, finalmente, el navegador Microsoft Explorer había perdido el primer lugar en participación de mercado y había que dar paso al nuevo líder: Google Chrome. Al principio, la nota parecía meramente anecdótica, algo así como que por fin ocurría la muerte anunciada por una larga crónica.

En su momento comenté por Twitter ( por cierto me pueden seguir en @vacuusfinium), que realmente era una victoria con más valor simbólico que económico, ya que los navegadores son productos gratuitos que no generan ingresos. Eventos sucesivos en la semana me vendrían a mostrar que estoy equivocado, por andar comentando al vuelo. Realmente el navegador es un elemento que se está convirtiendo en una herramienta esencial, en la estrategia de las grandes empresas que buscan el control de Internet. Enumerando:

  • Esta semana se filtra, que se está preparando una versión de Chrome para ambientes Apple IOS, explícitamente para la Ipad. Las severas reglas que impuso Steve Jobs para Iphone e Ipad, establecen que su navegador Safari es exclusivo. Va a estar interesante ver si le rehusan el registro a Chrome en el App Store, estarían navegando las peligrosas aguas de las investigaciones anti monopolio.
  • Yahoo produce el primer anuncio de un producto en varios meses y anuncia una extensión para el navegador Safari, para facilitar la búsqueda ( a través de Yahoo, obviamente) y aunque no he probado la aplicación, solo he leído buenas críticas. Soy algo reacio a mover el ambiente nativo de mi Ipad, pero mi deber informativo me obliga a probarlo, espero reportar pronto y no afectar mucho mi Ipad.
  • Y este viernes surge el rumor que Facebook está explorando la adquisición del navegador Opera, de poca participación en el mercado, aunque con una feligresía muy apegada. Cabe resaltar que Opera tiene una versión móvil muy eficiente, con un buen ecosistema publicitario. No va a ser una adquisición barata, Opera genera ingresos por 670 millones de dólares anuales, lo que implica un costo mínimo de adquisición de 3 billones de dólares. Aunque se ve una operación complicada, hace sentido desde el punto de vista de acelerar el desarrollo del Facebook móvil.
  • Esto hay que verlo en el contexto que hace tiempo Microsoft anunció que en sus nuevas tablets solo va a permitir el navegador Internet Explorer.
  • Tampoco hay que pasar por alto que las tablets Amazon Fire, incluyen su propio navegador Silk, optimizado para utilizar infraestructura en la nube ( de Amazon, obviamente).
¿Qué hay detrás de un navegador, que hace que las principales empresas del mundo, sean tan insistentes para que aceptemos su versión como regalo? ¿A qué obedece tanta amabilidad y generosidad?  Algunas reflexiones:

  • El navegador es justamente el componente que hizo que Internet fuera utilizable por el común de los humanos, fue el Prometeo que ayudó a robar el fuego de los laboratorios de investigación más pomposos y rimbombantes del mundo. Gracias a Netscape, la versión comercial del navegador Mosaic, se abrió Internet para las masas.
  • Era tal la importancia del navegador, el creador de Netscape Mark Andresseen decía que en el futuro sustituiría al sistema operativo, que Microsoft se vio obligado a crear su versión, con Internet Explorer.
  • Desarrollado de acuerdo a la tradición de los productos de Microsoft, copia lenta y llena de errores de la idea de alguien más, el Internet Explorer estaba ligado internamente a Windows y eso fue suficiente para que Netscape terminara desapareciendo. Ironías de la historia, Netscape fue adquirido por America on Line y recientemente Microsoft compró varias patentes a esta compañía. Todas tenían su origen en Netscape y terminaron finalmente en manos de Facebook.
  • La acción de Microsoft no pasó inadvertida para las autoridades que vigilan la libre competencia en los mercados, y al final casi les cuesta la empresa con una profunda investigación por prácticas monopólicas. Como parte del acuerdo con las autoridades, Microsoft se vio obligado a separar a Explorer de Windows. Ahí empezó la decadencia del monopolio, aunque tomó casi 15 años que Explorer perdiera su ventaja en el mercado.
  • Los defectos del navegador de Microsoft hicieron que varios emprendedores crearan productos alternativos como Firefox y Opera.
  • El navegador es el punto de entrada a Internet y en realidad es el ambiente en el que los usuarios desarrollan la mayoría de sus actividades (Andreseen tuvo razón) y por lo tanto para Google la única alternativa es tener un producto propio y no depender de nadie. Chrome junto con Android son esenciales para la estrategia de largo plazo de Google, ya que es la única defensa que tienen en contra del surgimiento de propiedades de Internet cerradas.
  • De hecho, el navegador con aplicaciones puede desarrollar un "lock in" del usuario, que es justamente lo que busca Google con Chrome y su ecosistema. Al parecer una vez que se usa intensivamente, no es fácil salir, como muestra esta crónica.
  • De igual manera, Apple tuvo que desarrollar su propio navegador para sus ambientes y es el producto que normalmente uso. Para ambientes Windows que uso por razones alimentarias, utilizo Firefox. Ambos me parecen productos muy correctos. La aguerrida división infantil de Vacuus Finium utiliza Chrome y les recomiendo no discutir con ellos.
  • Luego pues, son varias cosas que se pueden hacer con el navegador, más allá de dirigir el tráfico de los usuarios. De hecho el navegador es esencial en la recopilación de información de uso de Internet,y sí: pobre privacidad.
  • Y aparentemente el mercado de navegadores, estaba tranquilo. Chrome en el liderazgo, Safari para los fanáticos de Apple, Firefox y Opera para los que les gusta llevar la tendencia contraria e Internet Explorer para los que todavía no han aprendido como hacer el cambio a otro navegador en ambientes Windows.
  • Sin embargo, se está produciendo un fenómeno que está siendo disruptivo y es el crecimiento imparable de los ambientes móviles. Para estos ambientes, que requieren eficiencia en el uso de recursos de computacionales y de comunicaciones, así como la administración de una pantalla de menor tamaño, la tecnología tradicional simplemente no es suficiente.
  • También hay que hacer notar que en los ambientes móviles, la omnipresente publicidad se debe manejar de otra forma. Simplemente no es correcto consumir parte del escaso ancho de banda y pantalla del consumidor. El conocimiento profundo del funcionamiento del navegador puede favorecer el desarrollo del modelo publicitario. Ya lo sé, es triste, tanto talento y esfuerzo utilizado en vender detergente, pero que le vamos a hacer.
  • Y esta es la razón por la que prácticamente todas las compañías importantes están desarrollando su propia versión de un navegador móvil. Existe la posibilidad de que se produzca un reacomodo en el mercado y surja un nuevo líder.
  • Desde este punto de vista, me parece lógico que Facebook quiera entrar en la batalla y Opera los ayudaría en dos de sus grandes desafíos estratégicos ( reconocidos por ellos mismos):


  1. Capacidad de obtener ingresos en ambientes móviles
  2. Vulnerabilidad ante cambios en la estructura de las plataformas (vulgo: navegadores) para usar Internet

Realmente es pronto para identificar un ganador, ya que esto apenas empieza. Sin embargo en este momento el increíble número de Iphones e IPads que Apple han embarcado le da indiscutible liderazgo a la compañía de Cupertino.

Postdata I Saldo de la primera semana de Facebook como empresa pública

  1. Precio de la acción: 31.91 dólares ( casi 20% de caída con respecto al precio de salida)
  2. Número de demandas: 2 por esconder información alrededor del proceso de IPO
  3. Número de investigaciones: 3 por parte de las autoridades que vigilan los mercados bursátiles

Creo que prefieren olvidarla.
jueves, 24 de mayo de 2012

HP: Persiguiendo un tren que se va con un hacha

Vacuus Finium se extiende a Twitter, para comentarios espontáneos durante el día, me pueden seguir en @vacuusfinium.

De acuerdo a lo prometido, Hewlett-Packard (HP) anunció resultados esta semana, y aunque fueron mejor de lo que esperaban los analistas, no hay formar de encontrar una sola tendencia favorable. De acuerdo a lo esperado, Meg Whitman anunció la mayor reducción de plantilla en la historia de HP con un total de 27,000 despidos espaciados en un espacio de 3 años, es decir la inestabilidad laboral llega hasta el 2014. No me parece la mejor forma de conseguir el entusiasmo de la tropa, y creo que en estos casos un corte radical es lo mejor. Insisto, cómo sabe el empleado promedio de HP qué el no es el siguiente de la lista y cómo esperan que esté concentrado en este ambiente.

Aunque el anuncio de la reducción de personal es el más dramático, en realidad no es nada nuevo para la cultura HP. Durante los 5 años que estuvo realizando su labor destructiva, Mark Hurd alcanzó una cifra de 50,000 despidos. Meg Whitman justifica su plan, ya que busca conseguir 3.5 billones de dólares para canalizarlos hacia la innovación. A primera vista, parece muy poco y llega demasiado tarde.

Meg Whitman, una vez más, dejó al mundo esperando por el anuncio de su visión y la personalidad futura de HP. Hoy en día, dio algunos esbozos de lo que piensa que puede ser HP, pero insisto solo presentó un boceto, y la verdad no muy convincente. Los mercados bursátiles recibieron con beneplácito el anuncio, pero no hay que engañarnos: HP es una máquina capaz de vender al menos 120 billones de dólares anuales de forma consistente, el hecho que vaya a tener ahorros solo indica que hay más para repartir. Estratégicamente el futuro de HP se ve más incierto que nunca. Entre lo que anunció Meg Whitman destaca:


  • El avance en la fusión de las unidades de cómputo personal e impresión, con la misión de crear productos atractivos que estén más cerca de las necesidades del consumidor. ¿En qué momento dejaron de hacerlo?
  • La reorganización de la "gran adquisición" de Leo "el breve"Apotheker, el software analítico Autonomy, para integrarlo al negocio empresarial de HP. La única pregunta que cabe es, ¿por qué les tomó tanto? Como nota al margen, el fundador de Autonomy deja HP, lo bueno que para consolarse tiene una buena parte de los 10 billones de dólares que pagaron por su empresa.
  • Lo que más se acercó a una definición de personalidad fue cuando se mencionó que la fuerza de HP está en sus productos empresariales, y que HP es una empresa de infraestructura, es decir servidores, almacenamiento, comunicaciones. Como adicional está el software que permite unir todas las piezas. En esto no cambia mucho la estrategia de Mark Hurd, la mala noticia es que el mundo ha cambiado bastante desde entonces.
  • El área de servicios de HP fue la más afectada ya que su rol en el futuro inmediato se ve muy disminuido y aquí se van a producir la mayor parte de los despidos. Para los despistados que creen que el futuro de HP está en copiar la estrategia de IBM, aquí esta la refutación final.
  • Finalmente Whitman mencionó que las tres áreas importantes para el futuro de HP son: Cloud (la mítica nube), Seguridad y Explotación de Información. Como se hila la historia está por verse y esta visión, aunque es "políticamente correcta" todavía está en construcción y en realidad HP está en desventaja contra sus competidores.


Algunas reflexiones:


  • No veo nada diferenciador en la ruta propuesta por Meg Whitman  y realmente con esta estrategia HP está apostando por la opción de "ser uno más". En cada gran área propuesta HP no cuenta con un dominio claro, muchos competidores y en algunas categorías HP es el alfeñique de 44 kilos.
  • Supuestamente la gran capacidad de su infraestructura debería proporcionarle ventaja en el terreno de los servicios en la nube, el problema es que varios de sus competidores están por el mismo camino. La mala noticia para todos es que las "nubes de infraestructura" van a ser negocios de alta competencia con márgenes decrecientes. La verdadera gran tendencia es ofrecer servicios de software completos en la nube, es decir soluciones empresariales que resuelven un problema práctico y que evitan largos ciclos de desarrollo e implantación.
  • Para poner en claro como es este futuro: una corporación puede elegir por pagar por adelantados cifras millonarias por el licenciamiento de un software, firmar un contrato con HP para usar infraestructura en su nube y dedicar varios millones más y muchos meses a construir su aplicación.
  • Esta misma corporación puede elegir la opción de pagar por usar un software que ya está listo, como los ofrecidos por IBM, SAP, Oracle y Salesforce, y ahorrarse mucho tiempo. Inclusive las inversiones pueden ser similares, pero el cliente estaría comprando rapidez en la ejecución.  HP simplemente no tiene el portafolio de productos de software necesarios para construir esta oferta. Buena suerte compitiendo con los chinos.
  • En el terreno de la seguridad informática, HP es claramente un participante más en el mercado y hasta dónde yo se, no son líderes en ninguna categoría. De hecho en el terreno de la seguridad, son muy importante los servicios consultivos y profesionales, justo el área donde está aplicando su hacha Meg.
  • Existe un consenso que el siguiente gran área de desarrollo de negocios tecnológico está alrededor de la explotación de las grandes bases de datos que los corporativos han ido construyendo en los último años. Hay una creencia de que cada corporativo tiene una potencial mina de oro al realizar cruces de la información que está en sus bóvedas. Por ejemplo detectar patrones de consumo, eficiencias en la línea de distribución y así sucesivamente. Hoy por hoy existe una gran carrera por el liderazgo tecnológico entre empresas como Oracle, SAP e IBM. Si comparamos los portafolios de estas empresas con el de HP, se verá que este último presenta todavía grandes huecos. 
  • El sentido común indicaría que estos huecos se llenan haciendo adquisiciones, de preferencia a precios menos exorbitantes que Autonomy, pero actualmente HP no tiene los fondos necesarios para ejecutar un plan acelerado de adquisiciones.
  • De hecho un plan de adquisiciones es contrario al plan de Meg Whitman de reducir el tamaño de la corporación. ¿Se imaginan traer nuevos empleados en un ambiente fúnebre en el que están rodando cabezas,  en sentido figurado por supuesto, cada día? ¿Dónde está el liderazgo para manejar esas integraciones empresariales? 
  • El anuncio que casi un año después de la compra, apenas de esté acelerando la integración de Autonomy habla mucho de lo que falta en HP.
  • No deja de ser una cruel ironía que Meg Whitman diga que va a usar 3.5 billones de dólares para "innovación". Antes de que el zafio carnicero Mark Hurd asfixiara presupuestalmente a los míticos HP Labs, estos ejercían un presupuesto anual de 4.5 billones de dólares. Por eso digo, la gran inversión de Whitman, es poca cosa y llega tarde.
  • Esta semana se produjo una nota que detalla la forma en que los ahorros mal entendidos de Mark Hurd eliminaron la creatividad de HP e hipotecaron su futuro. He comentado con anterioridad el duro golpe que le dio Oracle a HP cuando decidió no soportar sus servidores empresariales de alto rango. Por cierto el juicio entre ambas empresas reanuda la próxima semana.
  • De acuerdo a la referida nota, un audaz proyecto de HP para eliminar la vulnerabilidad de sus servidores de alto rango, fue eliminado por recortes, burocracia y peleas internas. El tiempo perdido no se compra con 3.5 billones de dólares.
  • Esta misma semana Dell anunció sus resultados financieros y en comparación los resultados de HP parecen una bonanza. Los resultados de Dell quedaron por debajo de las expectativas de los analistas, mostraron una tendencia decreciente en todas sus líneas de negocio y tampoco se ve forma de cambiar esta situación.
  • En realidad ambas empresas están batallando porque el mercado al que están dirigidos sus esfuerzos simplemente se está transformando a pasos acelerados. Las necesidades, de los consumidores y las empresas en 2012 son radicalmente diferentes a lo que eran en 2005 o 2006. Al revisar la oferta de estas empresas parece que se quedaron congeladas en el tiempo.
  • Hoy el mercado tecnológico está alrededor de movilidad, servicios en nube, uso intensivo de software. Este mercado recibe el anuncio de una nueva laptop ultraligera con un sonoro bostezo. No emociona a la chequera de nadie el anuncio de una nueva línea de productos que explotan los últimos procesadores Intel. Simplemente están compitiendo por un mercado en contracción y eso se ve en sus ingresos decrecientes.

Tiempos difíciles en el horizonte para Hewlett-Packard, ya que todo va a empeorar antes de que mejore, si es que llega a hacerlo. Mientras tanto parece que un hacha es la peor herramienta posible para perseguir un tren en movimiento.

martes, 22 de mayo de 2012

Facebook: Perder el alma sin ganar el mundo

Juro que ya no quiero escribir sobre Facebook, pero realmente es un tema que no se aleja y su oferta a los inversionistas generales está teniendo consecuencias insospechadas, que invariablemente van a tener profundos efectos en el desarrollo tecnológico de los próximos años. En mi descargo quiero decir que ya tenía lista la nota de hoy, sobre la inminente disrupción del mercado de televisión restringida, pero simplemente los eventos de última hora alrededor de Facebook, son demasiado dramáticos para ignorarlos.

El día de hoy la acción de Facebook continuo su descenso, ya está en 31 dólares lo cual representa una caída del 20% con respecto a su salida y casi 30% con respecto a su valor más alto, una catástrofe bajo cualquier óptica. Pero si ese fuera el asunto, en realidad no estarían, amables lectores, leyendo sobre Facebook y estaríamos tratando de ordenar los eventos en la industria de televisión restringida, les puedo adelantar que a estas empresas les va a doler y no les va a gustar.

Pero regresando a Facebook, el mismo fin de semana había empezado a correr el rumor  de que dos días antes de la oferta pública inicial, Facebook había realizado un ajuste a sus pronósticos para el segundo trimestre del año y que esto no había sido comunicado con claridad a los mercados. Sin embargo el día de hoy se supo, y créanme que en los siguientes días va a arder Troya, que en efecto Facebook ajustó sus pronósticos a la baja, pero este hecho fue transmitido únicamente a un selecto grupo de inversionistas institucionales. Si esto se demuestra, simple y llanamente es un delito y se castiga con cárcel para los involucrados. Algunos hechos:


  • El miércoles 16 Facebook realizó una última modificación a su prospecto de colocación y mencionó los grandes retos que enfrenta en el mercado de movilidad. Esto ya es peculiar, por decir lo menos, pero se aprovechó la euforia que ya existía en los mercados. De forma pública se modificó el prospecto utilizando un lenguaje muy vago.
  • Sin embargo tras bambalinas, los ejecutivos de Facebook proporcionaron información a los principales bancos suscriptores, acerca de un pronóstico pesimista para el segundo trimestre del año. Tres analistas en jefe cambiaron sus proyecciones sobre Facebook. Este hecho es singular, de hecho varios analistas  veteranos citados por la prensa no recuerdan un evento similar.
  • El hecho grave, consiste en que estos reportes modificados no fueron comunicados al público en general y fue información que únicamente circuló entre los inversionistas mejor conectados. Por cierto de viva voz, para no dejar evidencias.
  • El jueves 17 Facebook anunció un precio de salida al mercado de 38 dólares y que ante la gran demanda se aumentaba la oferta de acciones. Comenté en su momento que este hecho era un mal indicio, y llegué a preguntar que sabían adentro de Facebook que los demás no. Como se verá adelante, al parecer mucho.
  • Un hecho que tampoco se reportó, es que se había reservado un porcentaje muy alto de acciones para vender entre los pequeños inversionistas, también algo singular ya que normalmente las ofertas públicas están dirigidas a los llamados "inversionistas institucionales", que es una forma elegante de llamarle a los grandes tiburones con 14 filas de dientes.
  • El viernes 18, el gran día de salida, se reporta una demanda muy alta de acciones y súbitamente falla Nasdaq, que simplemente no puede manejar el gran volumen de operaciones. Se retrasan las operaciones con las acciones de Facebook y cuando se normaliza la situación, de forma mágica la demanda ha desaparecido y después de un pico de 42 dólares en el precio, el precio empezó a caer en picada. En los últimos 30 minutos se necesitó la intervención de los bancos suscriptores para mantener el precio, el equivalente financiero a la respiración de boca a boca.
  • Ahora se sabe que los grandes inversionistas se mantuvieron al margen de las operaciones y simplemente Facebook no tuvo el encanto suficiente para los inversionistas pequeños. En ese tiempo se pensó que simplemente el precio de salida fue muy alto y no dejó margen de maniobra. Hoy se sabe que simplemente había otros mecanismos en operación.
  • Después de su salida a bolsa, la acción de Facebook simplemente va en caída y después de las noticias de hoy todavía pudiera caer algo más.
  • Al momento de escribir estas líneas ya hay una investigación sobre la oferta pública inicial y el Procurador de Justicia de Massachusetts ya envió los citatorios correspondientes a Morgan Stanley. Se va a armar la gorda.


Algunas reflexiones:


  • Desde un principio nunca me parecieron creíbles las cifras de Facebook y meses antes de que hicieran público su prospecto de colocación, comenté que su valuación era "mística y mágica, con poco sustento" y que había que estar atentos ya que había elementos que hacían sospechar que se estaba creando una ola especulativa, operada por verdaderos maestros en el tema. Ahora sabemos que la fe y la magia eran el sustento de Facebook: la mala fe y la magia negra.
  • Cuando salió el prospecto de colocación de Facebook, lo revisé con mucho detalle y la verdad no encontré un modelo de negocio sólido y en su momento comenté que había más dudas que certezas. Dediqué una serie de 3 notas al análisis del prospecto de colocación de Facebook.
  • Sin embargo la prensa especializada se deshizo en elogios hacia Facebook y se comenzó a crear una ola mediática. Una semana antes del IPO el analista Harry Blodgett hizo una semblanza llena de miel y elogios sobre Mark Zuckerberg. Cosas de la vida: hoy el mismo Blodgett descubre los detalles del caso Facebook. Vale la pena leerlo con el esencial tazón de rosetas de maíz a un lado, aunque los que invirtieron en Facebook lo deben cambiar por una infusión de tila, gordolobo y menta. La receta de mi abuela para los disgustos.
  • Ahora sabemos que Facebook simplemente fue una gran operación especulativa, que buscaba quemar al  pequeño inversionistas. El día de hoy, uno de los inversionistas de riesgo que salió dañado en la operación, perdió el recato y habló a la prensa. El individuo está verdaderamente disgustado y culpa de su desgracia a Nasdaq.
  • En un testimonio revelador habla de que la falla de Nasdaq es como si la ruleta fallara en las Vegas, simplemente los jugadores tendrían tiempo de reflexionar y se alejarían. A confesión de parte, relevo de pruebas.
  • ¿Qué pasó con Facebook? ¿En que momento los deseos de  "cambiar el mundo", con algo "más revolucionario que la imprenta" se convirtió en un juego de azar? Con el dinero de alguien más, obviamente.
  • Detrás de Facebook están muchos de los nombres más respetados, hasta este momento me imagino, de la industria. Simplemente no tienen forma de alegar desconocimiento o ignorancia, y solo les queda la "defensa Clinton": "lo hicimos porque podemos".
  • ¿Realmente Facebook necesitaba romper todos los récords establecidos? ¿No les bastaba con una buena oferta? ¿Arrogancia? ¿Codicia? ¿La temible suma de las dos? A esta tragedia solo le falta lujuria para completar el cuadro, la revelación de un romance entre Sean Parker y Mark Zuckerberg sería un buen distractor para los medios y alimento para el público de las localidades baratas.
  • ¿Detrás de esta arrogancia existe un total desprecio a la inteligencia del hombre común? Me quejé mucho de la jerga de Facebook, hablando de "millones de usuarios diarios", "resonancia", "tiempo en la propiedad"y realicé mi humilde propuesta de hablar de ingresos y egresos. Hoy no queda otra que pensar que la corrupción del lenguaje antecedió a la corrupción de los actores y las instituciones. También hay que ser sinceros, Morgan Stanley y Goldman Sachs dejan mucho que desear en este papel, pero esta vez si cayeron muy bajo, aún para sus estándares.
  • Y tristemente estamos hablando de corrupción y de un delito, no hay forma de disfrazarlo. Ocultar información a un grupo de personas con el objetivo de beneficiar económicamente a otro está claramente tipificado. Mark Zuckerberg va a tener que sacrificar a alguno de sus alfiles.
  • Y regresando a Mark Zuckerberg, las preguntas abundan: ¿la imagen del genio ermitaño es real o un efecto perfectamente calculado? ¿es cierto que Facebook nace con una misión social y solo buscan dinero para poder cumplir con esta? 
  • Como dato periférico, Mark Zuckerberg se casó al día siguiente de la oferta pública inicial, lo cual no tendría importancia sino fuera por el hecho que de acuerdo a las leyes de California, todos los ingresos que tuvo antes del matrimonio no serían contabilizados en caso de un divorcio. ¿Casualidad? ¿Cálculo frío? ¿Qué se esconde detrás de esa capucha?
  • Lo bueno es que no le interesa el dinero, ¿se imaginan en el caso contrario? Sería capaz de inventar una empresa con cifras etéreas no comprobables y venderla al público general sin darle toda la información. Ooops.
  • ¿Es confiable hacer negocios con Facebook como anunciante? ¿Son confiables sus cifras publicitarias? ¿Su atrevimiento se limita a esconder cifras financieras y serían incapaces de hacerlo con las estadísticas de sus clientes?
  • ¿La falla de Nasdaq fue justicia poética? Se me ocurre un buen guión para una película: Bruce Willis se entera de una conspiración para despojar de sus ahorros a millones de inversionistas, y después de una aguerrida batalla con los esbirros del villano "Cara de Ostión", puede interrumpir el funcionamiento de los sistemas de los mercados financieros, segundos antes de que inicie la operación. Si podemos encontrarle espacio  a Black Widow de los Avengers, me huele a billón de dólares en taquilla.
  • Creo que Facebook ha matado las ofertas públicas iniciales por varios años, y probablemente se produzca un cambio en la legislación vigente.
¿De qué te sirve ganar el mundo, si pierdes tu alma? Cómo efecto lateral, creo que ya convirtieron a la expresión "redes sociales", en maldita a los ojos de los inversionistas. El efecto positivo, es que el mercado tecnológico y de innovación va a poder dedicarse a nuevos y más productivos horizontes. También me alegra que no voy a comentar tanto sobre Facebook, en este blog no se siguen las páginas policiacas, y no tengo duda que las próximas noticias importantes sobre esta empresa se van a reportar ahí.

Postdata I La investigación de sobre la oferta pública inicial de Facebook, es la principal noticia en la página del NY Times

Si se quieren esconder, todavía existe Corea del Norte.
lunes, 21 de mayo de 2012

Las burbujas que se quedaron en el camino

Nadie se imaginó el día después de la oferta pública inicial de Facebook, sería gris y triste. Aún los más escépticos les dábamos un período de gracia de tres meses, antes de que empezaran a sufrir los duros lineamientos de los mercados bursátiles. 

Ya comenté sobre los incidentes que ocurrieron el viernes durante la oferta pública inicial, y que influyeron que al final de la jornada la acción presentara una modesta ganancia, en contra de los pronósticos generales y varios tiburones financieros se quedaron con un chasco. El segundo día de cotización de Facebook, no fue nada bueno:


  • Sin la protección de los bancos suscriptores, el precio de la acción perdió un 11% de su valor de salida (38 dólares). Hay que recordar que algunos incautos pagaron 42 dólares por acción, ellos ya perdieron el 20% de su inversión.
  • NASDAQ está pagando los platos rotos, ya que hay varios inversionistas que están buscando que la reparación de daños. Como recordatorio NASDAQ comenzó a fallar ante el gran volumen de operaciones y estos inversionistas alegan que la falta de información oportuna les impidió realizar sus planes. Difícil de probar, pero algo obtendrán como consolación.
  • Al parecer en Facebook, están algo enojados y consideran que las fallas de NASDAQ le quitaron momentum al lanzamiento. Al parecer un mail que circuló en los primeros niveles de Facebook, resume sus sentimientos en muy  pocas palabras: "F***ing Nasdaq"( seguimos siendo un blog limpio en el lenguaje).
  • De rebote la caída de Facebook, está arrastrando a las empresas "sociales" que cotizan en bolsa. La compañía de juegos Zynga, afiliada a Facebook es la que más ha resentido el efecto, pero hoy Linkedin se unió al grupo de afectados. En este caso no hay consuelo, ya que los mercados se comportaron a la alza el día de hoy.


Es pronto para decir si el término "aplicación social" se ha convertido en una expresión maldita, que va a ser el conjuro perfecto para ver salir en estampida a un grupo de potenciales inversionistas. Pero si el día de hoy se respiran aires diferentes y los siguientes candidatos a ser la nueva "niña bonita" de la fiesta que es cortejada por los inversionistas, se pueden quedar con las ganas. Algunos hechos y reflexiones:


  • El encanto de Facebook ya desapareció y el día de hoy abundan las notas críticas sobre la empresa y su prospectiva. Para infarto de muchos, hay análisis que ubican el precio correcto de la acción de Facebook en 20 dólares y estiman que el piso se encuentra en los 7 dólares, es decir únicamente el 15% de su valor más alto al momento. Lo curioso es que los nuevos escépticos estaban aplaudiendo a Facebook hace una semana.
  • La nota que más me ha impactado es una del medio especializado Ad Age Digital (afiliado al Wall Street Journal del inefable Rupert Murdoch), ya que menciona las dificultades que hay para utilizar Facebook para los anunciantes, y como tal vez sea una herramienta para ayudar a la creación de marca pero no como medio para desplegar anuncios. Recordemos que cualquier empresa puede crear su perfil en Facebook sin pagar, aunque me imagino que esto va a cambiar pronto.
  • También se menciona que los bienes de consumo inmediato son más susceptibles a beneficiarse de anuncios en Facebook. El video de promoción de Facebook habla del caso de éxito de los helados Ben and Jerry's, y de acuerdo a la nota referida la pizzería Domino's genero medio millón de pedidos como respuesta a una promoción en Facebook.
  • Todo esto es parte de la maduración de los anunciantes y su adaptación a las particularidades del medio. La mala noticia es que si bien Facebook se promocionó como el medio publicitario perfecto (más de la cuarta parte del video promocional está dedicado a Sheryl Sandberg y una explicación del poder de su empresa en el mercado publicitario), en realidad van a ser una herramienta más entre los anunciantes. Sobra decir que el nivel de ingresos en cada caso es radicalmente diferente.
  • También en Silicon Valley se respira un aire diferente, ya que se percibe un ambiente introspectivo, que habla desde transformar la forma de innovar, hasta simplemente como deben cambiar las expectativas alrededor de las ofertras públicas iniciales. Tal vez sea mi imaginación, pero no percibo mucho entusiasmo.
  • Previo a la oferta pública de Facebook, el ambiente especulativo llevó a que la red social de imágenes Pinterest obtuviera una inversión de 100 millones de dólares de origen japonés, que la valuó en 1.5 billones de dólares y todo indicaba que era el siguiente gran proyecto a desarrollar en Silicon Valley. Hoy todo se ve más lento, en especial si recordamos que Pinterest no genera ingresos todavía.
  • De igual forma, el sitio de distribución musical Spotify está buscando nuevos inversionistas, pero con una valuación de 4 billones de dólares. En su descargo se puede decir que ya generan ingresos, pero el número de suscriptores de paga, aún palidece con respecto al número total de usuarios que usan el servicio gratuito. Spotify es dependiente de sus contratos con las compañías discográficas y esto es un riesgo para sus potenciales inversionistas. Aquí también estoy seguro que los ojos de amor se han transformado en miradas inqusitivas.
  • Finalmente el efecto ha llegado hasta Twitter, quienes tienen todo para buscar una oferta pública inicial, pero el día de hoy ya se empezó a propagar la idea de que tal vez sea mejor que los adquiera Google o Facebook.


Sin duda el resultado alrededor de la oferta de Facebook no es el esperado, y sin duda esto cambia todas las perspectivas tanto de inversionistas como de emprendedores, y como parte del proceso continuo de "destrucción creativa", tal vez sea lo mejor. Yo nada más tengo una pregunta: si supuestamente los inversionistas que esperaban la emisión de acciones de Facebook lo hacían para construir sus portafolios de largo plazo y estaban dispuestos a pagar 38 dólares por acción, ¿por qué no se han volcado ahora que la acción está a 33 dólares? Se me hace que más de uno en las oficinas directivas del Googleplex, está con una sonrisa socarrona.

Postdata I Comenzó el desmembramiento de Yahoo

He comentado sobre las penurias de Yahoo y la existencia de un nuevo Consejo de Administración, formado por los llamados "accionistas activistas", que buscan maximizar sus inversiones en el corto plazo.  Estos caballeros, fundamentales en la caída del CEO Scott Thompson, no han perdido tiempo y ya llegaron a un acuerdo para vender su participación en la empresa china de búsquedas Alibaba.

Los 7 billones de dólares obtenidos van a ser utilizados para hacer una recompra de acciones ( léase premiar a los accionistas actuales) y no para invertir en nuevos proyectos. Empezaron vendiendo la parte más fácil y así se van a seguir. Le queda poco tiempo de vida independiente a Yahoo.

Postdata II Ligeros cambios en la distribución de Vacuus Finium por correo electrónico

A los  amables miembros de la lista de distribución por correo electrónico les notifico que la nota del día se está distribuyendo dos horas más tarde que lo acostumbrado y así permanecerá por tiempo indefinido. La razón del cambio es que extiendo la ventana de tiempo que tengo para generar una nota en un día y con esto espero mejorar la calidad de la misma y la variedad de los temas.  Agradezco su atención, paciencia y su benevolencia para compartir con sus redes sociales las notas que consideren buenas.

sábado, 19 de mayo de 2012

Hablando de HP, ¡cuidado con esa hacha Meg!

Vacuus Finium se extiende a Twitter, para comentarios espontáneos durante el día, me pueden seguir en @vacuusfinium.

Una vez terminada la euforia por la oferta pública inicial de Facebook, se puede poner la atención en otros temas en el mundo de la tecnología. En la semana que está finalizando, un tema de la mayor trascendencia quedó sepultado abajo de los billones de Zuckerberg, el hecho de que se avecinan profundos cambios en Hewlett-Packard (HP), y los augurios no son buenos.

A los amables visitantes de esta página están familiarizados de los desafíos estratégicos que enfrenta Hewlett-Packard, ya que este coloso ha perdido el camino, en parte por la violenta disrupción simultánea en todos sus mercados y en parte por los problemas ocasionados por malas decisiones de sus directivos, que encontraron más fácil pelear internamente, que confrontar a sus competidores.

Aunque HP sigue siendo un coloso por el volumen de sus ventas, las utilidades que genera son minúsculas y el tema principal alrededor de HP es que no tiene una estrategia clara para la nueva realidad del mercado tecnológico. A medida que pasa el tiempo se ve la desastrosa herencia de Mark Hurd y que su paso por la dirección de HP, será recordada como la  historia de Atila, ya que en donde pisó ya no crece la hierba y solo trató de aparearse el mayor número de veces posible.

El reemplazo por parte de Leo Apotheker ( nada afectuosamente apodado "Leo el Breve" en estas páginas, ya que solo duró 11 meses en el puesto), resultó peor y literalmente se enteró de que había sido despedido después de leerlo en las noticias.

La revista Fortune de mayo dedica un amplio reportaje a la historia oculta del paso de Hurd y Apotheker, muy recomendable leerla (está en esta liga), y los problemas que está teniendo la sucesora Meg Whitman al frente de HP. El reportaje de Fortune incluye muchos detalles que ya he comentado, pero hay algunas historias que superan a la imaginación más encendida, la obsesión de Mark Hurd por los ahorros irracionales, tocó la recolección de basura en las oficinas de HP, lo que provocó que en algunas se formaran colonias de roedores (¿todo por la familia Mr. Hurd?) y en otras, el prodigioso espíritu de equipo de los empleados de HP, hizo que se organizaran para llevarse la basura a sus casas, dramático y conmovedor. El artículo de Fortune termina, presentando un panorama nada alentador para Meg Whitman y menos para HP.

Para recapitular, los grandes retos de HP se resumen:
  • Son el principal fabricante de computadoras personales en el mundo, con una ventaja considerable sobre la empresa del boquiflojo Michael Dell. Aquí hay dos problemas, el mercado de cómputo personal está a la baja y cualquier cosa que implique compararse con Dell, indica que se está hablando de un mercado de poco valor agregado. El primer intento de HP de entrar al mercado de movilidad con la compra de Palm, terminó en desastre. Están planeando su regreso a este mercado en octubre con una línea de tablets con el sistema operativo Windows, no se ve muy prometedor.
  • Una de las principales fuentes de utilidades de HP han sido las impresoras  y en especial los consumibles. Este mercado se encuentra amenazado por el constante movimiento empresarial a las "oficinas sin papel" y la tendencia de los consumidores a compartir sus fotografías en Internet. Simplemente el mundo va a imprimir menos en un futuro cercano. La ecuación es sencilla: menos impresión es igual a menor venta de tinta que a su vez es igual a menores utilidades.
  • En el mercado empresarial, existe una clara tendencia a moverse a los servicios en la "nube", lo cual amenazala venta de equipos hacia este mercado, en donde HP tiene un claro liderazgo. La oferta de nube de HP todavía es débil, y es entendible ya que no es posible tener una oferta agresiva en este segmento sin transformar seriamente la forma en que funciona la empresa actualmente.
  • Durante el paso de "Leo el Breve", HP trató de fortalecer su presencia en el mercado del software empresarial, pero la oferta todavía es débil si se compara con la de los líderes (IBM y Oracle) y su extensión en este terreno no empezó muy bien, ya que la principal adquisición, fue a un precio exorbitante.
  • Finalmente, una de las últimas acciones de Mark Hurd fue adquirir a la empresa de servicios tecnológicos EDS, con el fin de convertir a HP en un proveedor único para los grandes corporativos globales. La asimilación de EDS no ha sido exitosa y justamente esta semana trascendió, que Meg Whitman va a anunciar una profunda reestructuración en esta área, dentro de serios cambios al interior de HP.

HP presenta los resultados financieros de su segundo trimestre fiscal, la próxima semana y de acuerdo a lo que se respira son decepcionantes y justamente es lo que está orillando lo que parece van a ser anuncios dramáticos. De entrada se espera que se anuncie la separación del 10% de la fuerza laboral de HP, lo que representa 35,000 trabajos y la posible desincorporación de algunas unidades de negocio, en especial en el área de servicios que asimiló a EDS.

Este fin de semana el San jose Mercury News dedica una nota a Hewlett-Packard en la que compara a la mala racha de este gigante, que a final de cuentas es el origen de Silicon Valley, con la creciente fortuna de Facebook. El artículo se centra principalmente en alabar la capacidad de adaptación al cambio que tiene Silicon Valley, lugar en el que simplemente se está viviendo el principio de "destrucción creativa"al máximo. Sin embargo hay un comentario que resalta, HP se olvidó en inventar, su principal capacidad al principio, y se concentró en comprar empresas. En la última década HP realizó la adquisición de 59 empresas, incluyendo a gigantes como Compaq Computer y EDS, al tiempo que bajo la ¿administración?  de Hurd se redujo el presupuesto en los míticos HP Labs, al mínimo. Algunas reflexiones
  • Si los anuncios de Meg Whitman la próxima semana se limitan a la reducción de la plantilla y a una nueva serie de reducción de costos, simplemente podemos descartar desde ahora un resurgimiento de HP y se puede prever que el período de Meg Whitman va  ser también muy breve. Leyendo algunos comentarios que ha hecho Whitman a la prensa, siento que ya está más preocupada por su reputación que por salvar a HP.
  • El mercado tecnológico y los inversionistas están más interesados en escuchar una estrategia viable para la transformación de HP. Meg Whitman tiene menos de un año en el puesto, pero su período de gracia se está terminando. El reloj ya está haciendo tic, tac, tic, tac.
  • De alguna forma, y más por inercia que por análisis, se está queriendo modelar el futuro de HP en una forma similar al de IBM. Recordando la historia, IBM también pasó por momentos difíciles en la década de los 90, y su CEO Lou Gerstner tomó medidas profundas, para convertir a IBM en una empresa de software y servicios.
  • Con una agresiva ejecución, IBM compró a la empresa de consultoría Price Waterhouse y engulló a una larga serie de empresas de software. Hoy IBM habla con sus principales clientes de soluciones a problemas de negocio, y aporta la tecnología necesaria para hacerlo. Esto resulta en contratos multimillonarios que se extienden por varios años.
  • Tengo mis personales dudas que HP tenga los recursos económicos y el tiempo necesario para ejecutar una estrategia de esta naturaleza. También no veo el objetivo de llegar a un mercado a ser "uno más", HP necesita encontrar un diferenciador y no buscar el rol de ser utilizado como factor de negociación en contra de IBM por los clientes

Las alternativas para Meg Whitman no son fáciles, ya que al parecer las únicas opciones de HP para sobrevivir se encuentran en una adopción acelerada de los nuevos paradigmas tecnológicos actuales (nube y software como servicio) acompañado de un rompimiento tajante con muchas de sus prácticas del pasado reciente. A su favor, tiene el poder de la marca, la capacidad de aún durante la tormenta vender más de 120 billones de dólares anuales, y que todavía queda algo de su espíritu innovador. En contra tiene el tiempo y que sus competidores no se detienen, tic, tac, tic tac.


viernes, 18 de mayo de 2012

Mark, en este caso la culpa no es de los griegos

Llegó el gran día para Facebook, y aunque encontraron algunos baches en el camino, todo parecía ocurrir de acuerdo al guión:


  • Ayer se confirmó el precio de salida de la acción de Facebook a 38 dólares, ubicado en el extremo superior del rango manejado ante los inversionistas. Esto refleja la alta demanda presente en ese momento.
  • El día comenzó con gran expectación en todos los medios, en especial porque la cotización de Facebook en Nasdaq, comenzaría hasta las 10 de la mañana de Nueva York. Los rumores, alimentados por la fuerza de Twitter, estaban a la orden del día y al parecer alguien colocó una oferta en la bolsa de Frankfurt de 74 dólares por acción.
  • Al arranque de la cotización, 200 millones de acciones fueron negociadas en los primeros 80 segundos. Al final del día, el volumen de acciones sería de más de 500 millones de acciones.
  • Durante los primeros minutos, el precio de la acción llegó a 42 dólares, con un muy respetable crecimiento de 13%


Pero después de este momento, algo ocurrió y el panorama se empezó a descomponer:


  • El exceso de tráfico, ocasionó retrasos en Nasdaq y generó incertidumbre en la colocación de órdenes de compra. La  SEC ya está investigando.
  • Con la misma rapidez con que se elevó el precio, comenzó a retroceder y estuvo oscilando durante el día alrededor del nivel de salida de 38 dólares. A esto precio sigue siendo una inversión altamente especulativa.
  • Al final de la sesión el precio comenzó a caer en picada, y existía la posibilidad de que cerrara por debajo de los 38 dólares. Hubo una intervención directa de los bancos que suscribieron la emisión para impedir que esto ocurriera, sería devastador para su reputación tener una emisión que terminara su primer día por debajo de su precio de salida.
  • Cerró la sesión y el precio de la acción terminó ligeramente arriba de 38 dólares. Inmediatamente después comenzaron a salir notas en las que los banqueros se felicitaban por haber fijado un precio correcto. Algunas transacciones fuera de horario de operación están empujando el precio hacia arriba, pero parece que es una maniobra de los bancos suscriptores.
  • La intervención de los bancos suscriptores no se va a mantener el lunes, por lo que es altamente probable que la acción de Facebook se ubique por debajo de su precio inicial el lunes al cierre de las operaciones.
  • Como efecto lateral, el precio de la acción de la compañía de juegos Zynga, que representa el 10% de los ingresos para Facebook empezó a caer y tuvo que suspenderse su cotización. Pagó los platos rotos por el poco entusiasmo despertado por Facebook.


¿Qué ocurrió y se puede hablar de un fracaso de Facebook? Algunas reflexiones:


  • El resultado es sorpresivo, ya que el comportamiento de la acciones de empresas de Internet en su primer día normalmente tienen grandes crecimientos. En este caso, simplemente el precio de la acción no dejaba ningún margen de maniobra para el comprador. El precio de salida fue exacto, y al tratarse de una acción altamente especulativa no despertó gran apetito de los inversionistas generales y tampoco de los grandes inversionistas institucionales.
  • Todo un triunfo para los bancos suscriptores y sin duda para Facebook, que captaron el monto más alto posible.
  • Los perdedores son los inversionistas especuladores, que simplemente no encontraron postores a un precio mayor. Facebook es una acción muy cara y se vendió en el límite del precio, simplemente no hay inversionista que considere una buena inversión pagar más de 38 dólares por Facebook, salvo el incauto que pagó 42 dólares.
  • Definitivamente fue un duelo de especulación, en el que la euforia irracional simplemente brilló por su ausencia. Se esperaba el retorno del pequeño inversionista individual, pero este simplemente nunca apareció, y esto es atribuible a crisis económica, simplemente muchos fondos 401k han perdido su valor y los dueños no tienen margen de maniobra
  • De alguna forma Facebook debe considerar que con este evento se acabó su aura de empresa milagrosa y que impone récords. Después de la campana de cierre, son una empresa pública que va a estar bajo un escrutinio continuo. El lunes regresan a vender publicidad y a buscar un modelo de rentabilidad en el mercado móvil y ahora ya rinden cuentas. También queda como pie de página para la historia, que el precio de su acción necesito respiración de boca a boca.
  • Por cierto hoy compraron una empresa que sirve para hacer intercambio de regalos en redes sociales. Una bicoca de 50 millones de dólares.
  • He de reconocer que yo me encontraba entre el grupo que esperaba un disparo de la acción de Facebook, mi apuesta era que se ubicaría alrededor de los 60 dólares al final de la sesión y no me queda más que reconocer que me equivoqué, al subestimar la inteligencia del inversionista pequeño. Todavía es muy pronto para saber si realmente los inversionistas han aprendido la lección, o simplemente el caso de Facebook es una burbuja tan descarada que no hubo los suficientes incautos para digerirla. 
  • También es difícil cuantificar el efecto que ha tenido el mal momento que están viviendo los mercados internacionales, ante el pesimismo de que la crisis en Grecia llegue a niveles no previstos y esta nación abandone el euro.
  • ¿Que implica esto para el mercado tecnológico? Hay una burbuja en ciernes, y una empresa sin ingresos como Pinterest (red social con imágenes y por tanto sin faltas de ortografía) consigue una aportación de 100 millones de dólares y una valuación de 1.5 billones. Spotifiy, empresa de distribución de música digitalizada por suscripción, alcanza una valuación de 4 billones de dólares, si bien tiene casi 4 millones de suscriptores de paga y 13 millones para el servicio gratuito con publicidad. Demasiado alto para un negocio que depende de la benevolencia de las empresas discográficas.
  • Pero sin duda los resultados de hoy de Facebook están mandando un mensaje al mercado, ya que el ejemplo de hoy nos muestra que existe poca oportunidad para los inversionistas en el mercado abierto y simplemente los inversionistas fundadores están capturando todo el valor del mercado. Al siguiente en la lista le va a costar más trabajo alcanzar estos niveles, ya que realmente nadie fuera del grupo fundador va a hacer dinero. Pudiera apagarse el entusiasmo de los inversionistas de riesgo.

En conclusión, extraordinario día para Facebook, buen día para los bancos suscriptores y su reputación. Pésimo día para los especuladores de corto plazo, quienes esperaban estar celebrando a estas horas con varias botellas de Chateau Margaux y solo se les puede recomendar una infusión de tila, gordolobo y menta, que dicen es buena para los disgustos.

Postdata I Una muestra de oportunismo digna de antología

Y como un incidente menor para Facebook, el día de hoy fueron demandados en una iniciativa colectiva (class action) por violaciones a la privacidad. Los proponentes solicitan reparación de daños por 15 billones de dólares (la captación de Facebook fue de 16 billones, sorprende tanta exactitud). Realmente el juez debe desechar este disparate y condenar a los impulsores a retirar basura en las carreteras de California, en los meses de más calor.